理財圈「嗨了」！支付寶放大招：2萬億餘額寶「姊妹篇」來了，吸引力有多大？

中國基金報記者 凌雲

你還在買餘額寶嗎？全國6億多人在用，最近，支付寶悄然上線了一款餘額寶的姊妹產品「餘額佳」，最新公布的過去一年收益率超3%，甚至逼近3.7%。

支付寶一出手，互聯網理財市場的關注度非常高！

那麼，餘額佳有哪些特點？相比於傳統「寶寶」有哪些優勢，值不值得購買？跟着基金君一起來看看吧。

支付寶推出「餘額佳」

收益率明顯高於貨幣基金

近期在支付寶的「餘額寶」頁面下方，出現了一款主打「取用靈活」的理財產品，顯示近一年收益率為3.68%。

這款產品由易方達基金公司與支付寶合作推出，名為「易方達餘額佳」，風險等級為「低風險」，100元起購。產品頁面顯示其具備三個特點：1、收益穩健，一般高於貨基；2、風險嚴控，虧損概率較低；3、取用靈活，隨時買隨時賣。

除了易方達餘額佳，支付寶推出的該系列產品還包括華夏基金的「華夏貨幣增強」、建信基金的「建信貨幣增強」、匯添富基金的「匯添富添添利」等3隻產品。

四隻產品收益率存在一定差異，目前最高的餘額佳近一年收益率為3.68%，最低的一隻產品收益率3.09%。不過總體來看，收益率都在3%以上，相較於不到3%的「寶寶」類產品來說，確實具備一定吸引力。

新產品秘訣何在？

那麼，名稱接近的餘額佳與餘額寶到底是什麼關係？從部分產品的命名來看，餘額佳等系列產品為貨幣增強，即在貨幣基金的基礎上增強收益，而這部分增強收益主要來源於債基。

以餘額佳為例，它並不像餘額寶那樣是一隻單純的貨幣基金，而是一個基金組合，組合成分包括65%的貨幣基金（建信現金增利貨幣）和35%的債券基金，債基又包括20%的易方達安悅超短債債券C、15%的易方達安瑞短債債券C。

同系列的其他幾隻基金也由貨基和債基組成，配比主要為7：3。

正是組合中的債基，貢獻了其高於貨基的超額收益。不過加入債基的操作，也讓基金組合喪失了純貨基才有的部分便利：

1、起購金額，餘額寶等貨幣基金，1分錢也可以購買；餘額佳等基金組合，起購點至少在100元以上。

2、實時贖回，餘額寶有2小時快速到賬功能，每日限額1萬元；餘額佳只有普通到賬功能，即當日15：00前贖回，次日24：00前到賬。

3、持有期限，對於餘額寶等貨幣基金來說，由於申贖費用為0，不僅可以隨時申贖，甚至可以直接用於線上支付；但餘額佳等基金組合，由於其中的債基對持有天數有要求，進而導致組合的持有時長受限。如果短期頻繁贖回，可能出現扣除贖回費率後實際到手收益較低甚至為負的情況。

比如餘額佳中的兩隻債基，在持有天數少於7天時，賣出費率為1.5%；此外其中的短債基金在持有天數在7天到30天之間時，賣出費率為0.1%；也就是說，餘額佳要想實現贖回0費率，至少需要持有滿30天。

（餘額佳中的超短債基金賣出費率）

（餘額佳中的短債基金賣出費率）

由於組合的增強收益主要來自債基，因此這部分收益也會隨債基收益率波動，一旦債基表現較差，也可能拖累組合的整體收益。

綜合來看，餘額寶雖然在收益率上「跑輸」餘額佳，但在零錢理財、隨時贖回等方面仍然具有優勢；相比之下，餘額佳更適合對收益率要求較高、資金可以短期閒置的投資者。

基金組合能應對不斷下行的收益率嗎？

目前像餘額佳這樣將「貨基+債基」打包成一隻產品進行銷售，在三方理財平台上還不多見，但類似的基金拼盤在業內並不鮮見。

比如，好買財富的公募基金平台上有一個組合專區「牛基寶」，便通過搭配不同類型的基金並調整配比，構建了保守型、穩健型、平衡型、成長型等多個基金組合，以滿足不同風險承受能力的客戶需求。

比如，理財平台「且慢」在2017年與交銀施羅德合作推出了一個基金組合「穩穩的幸福」，通過多隻債券型基金和混合型基金的「七三配比」，近一年實現了7%以上的年化收益率。

無論是支付寶還是其他三方平台，構建基金組合的目的都是希望在分散風險、控制回撤的前提下，獲取相對較高且穩定的收益。

近年來，資管新規下的「打破剛兌」，給銀行理財產品帶來了較大挑戰，與此同時較為寬鬆的市場環境，也讓「寶寶」類產品的收益率持續下行。

融360大數據研究院發布的監測數據顯示，截至2019年8月，銀行理財產品預期收益率已經連續18個月下跌，8月銀行理財平均預期收益率為4.04%。而在兩三年前，餘額寶的收益率就能達到這個水平。

銀行理財收益率跌跌不休，「寶寶」類產品收益率也不斷走低。自2018年餘額寶7日年化收益率破「3」之後，近年來更是一路走低，今年一度降至2.5%以下，近期有所回升，目前餘額寶7日年化收益率約2.8%。

收益率持續下降，也造成規模縮水。數據顯示，2019年二季度末，78隻「寶寶」對接的貨幣基金總規模為4.44萬億元，較一季度末下降了5.26%。

融360大數據研究院表示，從2017年至今，「寶寶」整體規模增速呈明顯下滑趨勢，2019年二季度規模增速是繼2018年四季度之後第二次負增長。而下滑的原因，一方面在於收益率持續下跌，對投資者的吸引力明顯減弱；另一方面在於銀行T+0理財產品、短期理財債基等替代品增加，形成了分流。

2018年5月，支付寶針對貨幣基金進行了一次改變，在餘額寶之外陸續接入其他基金公司的貨幣基金供用戶選擇。如今，支付寶再度針對貨幣基金進行改變，推出「貨基+債基」的貨基增強版。這樣的嘗試是否會獲得市場認可，還需要投資者給出答案。